“广开金股”系列(十一)：三季报净利润断层的行业比较指引

　　什么是广开金股净利润断层选股法？净利润断层是指公司发布超预期的业绩公告后股价跳空上涨。这一选股策略是系列行业基本面和技术面的有机结合。我们最早在2020 年5 月已经向市场介绍了净利润断层在A 股当中的季报净利应用，在21 年7 月的润断《净利润断层如何获得更高收益？》中则进一步深度介绍了8 大净利润断层策略在如何在A 股获得优异的超额收益，获得了投资者的比较广泛关注。

   　　在上一个持有期间内，指引8 大策略中有6 个策略获得超额收益：在上一个持仓周期当中（2023 年9 月1 日至2023 年10 月31 日），广开金股8 大净利润断层策略有6 个策略相对万得全A 获得了正超额收益。系列行业8 大策略当中，季报净利最高超额收益达到2.64%，润断平均超额收益为-0.01%，比较超额收益中位数为0.94%。指引

   　　净利润断层策略无论在牛市、广开金股熊市还是系列行业震荡市中，均显著跑赢市场！季报净利

   　　2009 年1 月至今，A 股经历了八次牛市、八次熊市、三次震荡市。净利润断层策略获得超额收益的时机并不挑剔，净利润断层8 大策略在牛市、熊市、震荡市中均显著跑赢市场：牛市期间，净利润断层8 大策略均能获得突出的绝对收益能力；熊市期间，净利润断层8 大策略往往能够避免较大的回撤；震荡市期间，净利润断层8 大策略则能够挑选出结构性的Alpha，获得显著的超额收益。

   　　最新一期净利润断层对行业比较指引为何？我们利用净利润断层占比前三、前五的申万一级行业对应的行业指数，构建行业做多组合，形成了能够同时选取个股和行业层面阿尔法的行业比较框架。自2009 年5月至2023 年10 月31 日，前三行业组合年化收益率为14.3%，前五为11.2%，全面超过wind 全A 5.5%的年化收益率。从年度跑赢万得全A 的概率来看，前三和前五行业组合均超过70%，是较为强势的行业比较方案。根据三季报最新净利润断层行业情况，前五推荐行业分别为: 家用电器、石油石化、食品饮料、钢铁、交通运输。

   　　核心假设风险。疫情反复，全球经济下行超预测，海外不确定性。本策略结论不代表相关行业结论。策略回溯结果不能代表未来。