新湖中宝(600208)：创业投资开花结果 投资收益推升归母净利

事情。新湖公司发布2023 年半年报。中宝报告期，创业公司完成营业收入28.38 亿人民币，投资投资推升同期相比下滑43.96%；归母净利润为16.13 亿人民币，开花同比增加46.32%。结果净利

   2023 前半年，收益公司变为顾客委托代理人参加贸易业务，归母对大宗贸易的新湖收入准则方式相对应由“总额法”变为“净额法”，造成贸易业务财务核算收益降低比较大，中宝受其影响，创业同时期公司营业收入收益下滑43.96%；受长期投资及投资性房地产升高危害，投资投资推升2023 前半年公司归母净利润提升46.32%。开花

   依据公司2023 年半年报公布：公司上半年度完成合同书销售面积16.95 万平，结果净利合同书销售额17.59 亿人民币，收益同比减少19.36%和64.35%，主要系依据项目开发周期，今天新开盘新项目偏少。公司土储充足，新增加摘地比较慎重，期限内新增加土储10 万平，新增加总建筑面积22 万平。无新开工面积，新竣工面积41.30 万平，同比增长117.78%；清算总面积34.85 万平，结算收入36.68亿人民币；清算平均价1.05 万余元/平米，清算利润率15.95%。

   期限内，公司会计持续保持稳定。账目负债率64.53%，较最初降低1.76％，连续四年降低；应收类账款293 亿人民币，扣减应收类账款之后的负债率为53.68%，较最初降低1.57 ％。期终贷币余额64.22 亿人民币；有息债务总计338.49 亿人民币，占总市值的27.11%，较最初降低3.51 亿人民币。

   根据多年以来在新科技领域内的战略布局，公司持续投入的高新技术获得了比较突破性进展，好几家被投企业挂牌上市，非上市的创投企业也迈入了稳定迅速规范有序路轨。目前有4 家登陆科创板，1 家登陆创业板，将来3-5 年把有好几家被投资单位进到IPO，不断推动公司价值增值、做出盈利奉献。期限内，公司投入的深圳市云天励飞技术性股份有限公司公司在科创板上市挂牌上市。

   投资价值分析：土地储备充裕，科技投资和房产开发一体两翼，保持“中性化”定级。公司主要从事房地产与投资。房地产：公司在环上海市圈有着丰富高质量的土储，上海内环开发设计占地约164 万平方。项目投资：公司前瞻布局区块链技术、人工智能技术、高端制造业等行业，对高科技公司的投入总计超100 亿人民币。我们预计公司2023年、2024 年EPS 分别为0.32 和0.35 元。充分考虑公司2023 年中后期归母净利润较快增长，大家给与公司2023 年7-9 倍动态性PE，相对应的有效价值区间为2.24 元-2.88 元，保持“中性化”定级。

   风险防范：公司产品销售遭遇现行政策管控风险，及其股权投资基金风险性。